Выдвигаемое SEC требование к потенциальным спотовым биткоин-ETF касательно формы выпуска и погашения сделает эти продукты менее эффективными, считают венчурный инвестор Ник Картер и эксперты BitMEX.
В сообществе обратили внимание на обновленную заявку Grayscale Investments, в которой появился пункт о выкупе базового актива и погашении паев фонда только в денежной форме вместо натуральной.
По данным биржевого аналитика Bloomberg Эрика Балчунаса, фирма жестко сопротивлялась введению этой нормы. Его коллега Джеймс Сейффарт написал, что Grayscale, похоже, «преклонила колени».
Специализирующийся на финансовой сфере юрист Скотт Джонссон усомнился, что выполнение данного требования Комиссии каким-то образом улучшит защиту инвесторов, вопреки аргументам регулятора. Все существующие товарные спотовые ETF работают по модели натуральной формы, а значит отход от нее предполагает новый фактор риска, отметил он.
«Реальным последствием этого является то, что ETF будут менее эффективными, поскольку их создание и погашение станут более дорогими. Не уверен, означает ли это погрешность отслеживания или более высокий коэффициент расходов, но в любом случае — дороже», — прокомментировал Картер твит Джонссона.
Выводы партнера-учредителя Castle Island Ventures поддержали специалисты исследовательского подразделения BitMEX. По их мнению, расчеты исключительно в денежной форме не позволят уполномоченным участникам рынка получать прибыль на премиях или дисконтах через операции с базовым активом и паями фонда. Это означает, что теряются многие преимущества структуры биржевого продукта и большая часть конкуренции, которая делает ETF эффективным, подчеркнули эксперты.
«Крайне важно, чтобы было несколько конкурирующих точек доступа. Это гарантирует, что продукт сможет обрабатывать большие потоки и иметь низкую погрешность отслеживания», — заявили в BitMEX Research.
Напомним, SEC обозначила 29 декабря как крайний срок для подачи претендентами уточненных заявок на запуск спотовых биткоин-ETF.
В сообществе прогнозируют, что регулятор примет положительное решение до 10 января 2024 года. На телевидении уже появилась реклама будущих биржевых продуктов.